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  黑色价格上涨,一浪高过一浪,后市能否再涨?
发布时间:2021/05/10   关闭

 

五一节后黑色系期货全线飘红,10日持续大幅上涨势头,高歌猛进,钢铁原料端表现同样突出,铁矿石突破19年高点再创历史新高,上涨幅度达到8.1%,强势攻破1300大关。五一后较节前累计上涨21.8%。成材端遥相呼应,热卷和螺纹期货当日涨停,热轧涨幅5.6%,螺纹涨幅5.88%。

现货价格随期货水涨船高,10日青岛港PB份价格上涨120元至1630元/吨,日涨幅7.9%;热卷上海现货上涨400元涨幅6.5%至6450的新高。螺纹上海现货上涨490元至6040涨幅8.88%。

钢材及黑色期现货价格为什么涨得这么快?

观点一:

一般而言,钢材价格由供给、需求、成本、外部环境等多方面因素综合决定。中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽表示,今年以来,高需求叠加原燃材料高成本、国际货币宽松政策、环保限产政策要求、资本市场炒作等多重因素推动钢铁价格上涨较快。

从需求端看,建筑、汽车、机械、家电等下游行业需求释放较快,一季度主要用钢行业实际钢材消费增长47%,其中建筑业增长49%,螺纹钢持续成为库存减量最大品种。与此同时,国外钢材需求也逐步好转,机电产品出口增长强劲带动钢材出口明显。二季度气候条件良好,仍处于钢材消费旺季。

但另一方面,产量产能双控作为落实我国碳达峰碳中和目标重要举措,加大了市场减产预期。

4月28日,钢铁进出口关税调整政策落地,旨在引导钢铁行业压减粗钢产量。“五一”小长假刚过,新版《钢铁行业产能置换实施办法》出台,钢铁产能置换比例明显从严加严。

成本是支撑钢价的又一重要因素。为刺激经济复苏,全球实行货币宽松政策,拉动大宗商品价格普遍上涨,目前钢铁生产用铁矿石、废钢、焦炭、煤等原燃材料价格仍处于高位,且有进一步上涨态势。

“烫手”的钢价背后是更加疯狂的石头。5月7日中国铁矿石价格指数显示,进口铁矿石突破200美元/吨,再创历史新高。

中国钢铁工业协会副会长骆铁军认为,铁矿石价格居高不下的主要原因,在于供给端高度集中,主导权掌握在卖方手中。此外,市场预期和炒作成分很大。他呼吁,要在市场机制失灵的情况下,发挥政府引导作用,有效遏制铁矿石价格不断上涨势头。尽管进口铁矿石同期涨幅大于钢价涨幅,但产销两旺的市场行情使得钢铁行业经济效益大幅提升。来源:新华社

观点二:

中信建投期货钢材研究员张少达告诉记者,五一节后钢坯价格大幅上涨,驱动因素有以下几方面:一是钢坯生产成本提升。春节以来,钢厂利润大幅上张,原材料采购积极性高,原材料价格持续攀升。五一期间中澳关系恶化、煤炭产区环保等因素,又加深了市场对原料供给的担忧。二是钢材供给预期受限。“碳达峰”“碳中和”作为国家发展战略,国家层面及行业层面重视程度越来越高,供给端围绕“碳达峰”“碳中和”的相关政策不断推出,包括唐山和邯郸限产、钢铁行业产能置换新规等。与此同时,钢材产量同比去年仍大幅增长,下半年行业压减产量的压力逐渐显现,市场对未来供给相对悲观。三是钢材需求旺盛。从上市的建筑类企业季度报告看,企业订单量大幅增长,而目前国内货币政策较稳健,建筑类企业资金压力不大,用钢需求非常可观。

观点三:

冠通期货黑色商品分析师段珍珍认为,炉料成本上扬叠加下游良好的刚需是钢坯上涨的核心因素。具体看,近期成本端铁矿石和焦炭价格的不断上涨一定程度上支撑钢坯价格。由于中澳关系的影响,市场对于铁矿石供给存在一定担忧,且海外钢厂生产仍在恢复中,国内钢厂吨钢利润维持高位,成材价格不断走高。焦炭价格在高企的吨钢利润以及原料端焦煤带动下持续上扬,现货端第五轮提涨已逐步落地。今年我国建筑行业需求有一定保障,地产存量施工较多,基建也同时发力,国内外制造业景气度回升,后期下游钢材需求有望保持高位。

观点四:

西南期货黑色系研究员夏学钊表示:唐山是全国钢坯最大的集散地,唐山钢坯现货市场的参与者也已经不局限于实体产业企业,唐山钢坯现货成交活跃、价格波动频繁,成为全国市场的风向标,可以引发连锁反应。间接原因应该从产业背景来考虑。钢坯只是钢铁产业链中的一个中间产品,其价格上涨是因为钢铁产业链上的各个产品——从原料铁矿石到众多钢材品种价格的大幅上涨。从这个角度看,钢坯价格的大涨一部分原因是同产业链品种的共振现象。

夏学钊认为,目前市场基本面依然强势。成材端处于供需两旺格局,但即期供应增量小于需求增量,故而库存得到持续消耗。强势的基本面推动了市场价格的上涨,市场价格的上涨又进一步增强了货源持有方(钢厂和钢贸商)的话语权和信心,目前的市场已经形成了正面循环。来源期货日报

观点五:

1、供需方面

供需关系是市场价格变化的最根本因素,全国钢市延续涨势,唐山钢坯价格已处于绝对高位,市场成交活跃,供应仍然存在缺口,钢铁成材实际周产量和表观需求在近期增减互现,但波动幅度始终不大。厂内库存和社会库存连续下降,虽然热卷和中厚板的总库存在上周间断了下降态势,稍稍延缓了库存紧张的态势,但是建筑钢材和线材的总库存一直呈现下降趋势,市场对钢材的需求量仍然不小。

在疫情缓解的经济中,市场必会弥补疫情期间的经济空缺,基础建设势必加快推进,钢铁市场也会随着经济恢复发展的大潮高速发展。目前和将来的一段时间内,钢材的需求量还会进一步的加大。

2、政策方面

这次的钢价起飞与国家的政策和宏观消息关系较大,在政策的执行中,对钢市的价格起到利多的作用,钢材价格仍会有一段时间的上涨期。在碳中和、碳达标的政策下,国家对环保的要求日趋严格,各大钢厂的大幅度限产对钢铁产量有很大的影响,唐山地区多家钢厂包括非常规检修在内的限产达到50%以上,供应的缺口会越发明显。

工信部在5月6日出台了《钢铁行业产能置换实施办法》,6月1日实施后,将对钢铁产业带来更大的生产压力,此次办法的强管控区域更加广泛,监督更加严格,减量置换更加明确,对如河北这样的钢铁产能大省的监管力度会更大,明显压缩产钢量,对市场供应带来很大的压力。

河北省应急管理厅发布开展工贸行业安全生产大排查整治督导检查的通知,开展为期一个月的严格整治,对钢铁联合企业开展执法检查,排查力度加大,钢厂检修、维护任务加重,钢铁产量会有小幅减少。

钢铁产品近期的进出口政策也相继出台,税款和品质的调整会在一定程度上刺激商品的国际贸易。

3、国际关系方面

近期,澳大利亚联邦政府某些人士基于冷战思维和意识形态偏见,推出系列干扰破坏两国正常交流合作的举措,国家发改委对此声明,无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。中澳关系全面转冷,对贸易往来有很大的影响,在此之前大力度限制澳大利亚焦煤的进口对钢铁行业的原料端已经造成了很大的压力,国内焦炭和焦煤的价格波动很大。中澳关系的进一步紧张,使得钢铁行业对铁矿石的供应有了更多的顾虑。由于价格和品质,我国高度依赖澳大利亚和巴西的铁矿石进口,其中澳矿在我国铁矿石市场占有超过一半的份额,五一节后铁矿石期、现价格均达到历史新高,62%普指突破200美元大关到达212.75美元/吨,月平均到了196美元/吨,原料端价格大幅拉涨,为钢坯和成材价格的的上涨奠定了前期基础,给钢厂的调价带来了更充足的理由。

印度疫情全面爆发,目前还没有出现明显的好转,这势必会对经济的发展带来巨大压力,对我国出口的印粉也会受到严重的影响,使我们钢铁原料的供应雪上加霜。(来源网络)

观点六:

5月10日,黑色商品价格出现暴涨,截止发稿,螺纹、热卷主力合约均上涨6%,均封住涨停板,铁矿石主力合约涨幅超过9%,焦炭主力合约涨幅超过4%,焦煤主力合约涨幅超过5%。

钢材价格今天出现涨停的主要原因我们认为有以下几点:一是当前宏观层面仍在演绎去年全球“大放水”后导致的通胀逻辑,各大板块商品价格全面大幅上涨;二是产业层面粗钢去产量题材不断强化,发改委、工信部正在组织全国钢铁去产能回头看及粗钢产量压减工作,最高层再次强调不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来;三是海外价格高企,钢厂出口较好,部分钢厂热卷出口报价已经达到1000美元(FOB),对国内市场价格走势形成较强提振;四是双休日期间现货价格高涨,多数市场螺纹现货价格上涨300-400元,唐山带钢上涨420元,唐山钢坯上涨280元,除钢坯外的价格已全面突破2008年的历史高点,不少钢厂及贸易商封盘不出货。

支撑铁矿石价格大涨主要有以下几点:首先钢厂利润持续高位,高利润下钢厂对高矿价的接受度较高,另外,国内需求较前期也是持续复苏,日均铁水产量继续回升,高炉开工率和产能利用率持续增加,钢厂在高利润刺激下提产积极,原先不满产的高炉渐渐满产。五一节后钢厂补库刚需在,港口现货成交活跃,需求持续复苏对价格支撑较大;第二是海外供应端消息刺激不断,中澳关系紧张,由于澳矿占据进口矿供应主要地位,若国际关系恶化,市场对其呈现悲观预期;第三从铁矿石库存数据来看,港口库存止增转降,已经连续两周去库,到港量虽有回升,但由于天气原因和印度船无法及时卸货导致压港增加,另外铁矿石资源结构性问题仍未缓解,高利润下,钢厂对中高品资源仍较偏好,中高品资源也是持续去库走势。

焦煤方面,上周发改委消息关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动,在此影响下,后期澳煤放开可能性不大,消息刺激下焦煤上涨。同时受疫情影响和五一假期,甘其毛都口岸4月30号-5月5号闭关六天。目前已经恢复通车,但通车数仍在200以内。同时下游消耗库存为主,焦化厂焦煤库存下降。下游仍有补库需求。因此供应缩量,需求稳定,焦煤主力合约大幅拉涨。焦炭方面,现货焦化厂第六轮提涨,近期几轮提涨速度加快。产能方面,上半年仍有部分产能陆续退出,新建产能投放部分延后。焦化厂限产仍在持续,部分地区环保督查下焦化厂自限产比例增加,开工率继续下降。同时需求方面,虽环保限产继续,但粗钢产量环比增加,整体焦炭需求仍维持在高位。因此焦炭总库存持续下降,加快提涨幅度。并且近期焦煤价格连创新高,成本增加支撑焦炭价格高位。

整体来看,在宏观及产业预期仍在不断强化的局面下,当前市场情绪仍处于亢奋局面,预计短期黑色盘面强势依然难改。但当前螺纹、热卷、铁矿、焦煤期现货的价格均已创历史新高,下游用户接受能力减弱,后期终端需求或将有所下降,而价格暴涨后贸易商手中资源获利丰厚,一旦市场有风吹草动,获利资源套现或将给市场带来调整压力。(光大期货黑色团队)

对于钢材的后市:

观点一:

受多方面因素影响,2021年钢材价格难以出现明显回落,全年仍将保持高位波动。

中钢协报告分析称,从需求端看,由于前期钢材价格上涨速度较快、幅度较大,造船、家电等下游用钢行业难以承受钢价持续高位,后期钢价难以持续大幅上涨。

从长远看,钢铁进出口政策调整将有利于减少对进口铁矿石依赖,调整国内供需关系;新版《钢铁行业产能置换实施办法》将促进钢铁行业结构调整,集中度进一步提高。

钢铁行业利润率保持在合理区间,避免资本市场过度炒作,有利于控制产能,稳定市场。钢材价格上涨是阶段性的。大起大落是行业不愿意看到的现象。

观点二:

钢材价格将以偏强为主,并且钢厂利润将长期保持在高位。目前行业政策越来越严,生产端受到压制的确定性非常高。虽然国家对钢铁相关产品的进出口政策有所调整,但国外极度宽松的货币政策导致国外市场钢材价格持续上涨,短期进出口政策的调整对企业影响不大,难以增加国内供给。需求方面,国内货币政策较稳健,无论是建筑业还是制造业需求依然不错。整体看,国内钢铁供需缺口比较明显,钢材价格和利润都会比较高。

观点三:

西南期货黑色系研究员夏学钊认为:“从更大的背景看,全球大宗商品价格都在上涨。从长期视角看,全球货币流动性宽松是支撑商品牛市的重要因素。从中期视角看,在钢材市场去库存态势未改变之前,钢材价格就难现明显的下跌走势。从短期视角看,钢铁产能置换政策出台及铁矿价格刷新历史高位进一步刺激了钢材市场,上涨行情已进入加速阶段。从产业链角度看,下游用户的接受度是限制其上涨空间的关键因素,当价格上涨导致下游需求缩减进而逆转供需格局时,上涨趋势也就走到了尽头。

观点四:

冠通期货黑色商品分析师段珍珍认为,在工信部具体压减粗钢产量政策未出之前,钢材价格易涨难跌。因为五一节后钢材市场供给端仍然受环保限产以及碳减排政策压制,碳减排处于国家战略高度,国家压减粗钢产能的决心毋庸置疑,钢企在高利润下产量释放明显受到抑制。具体看,短流程生产方面,目前产能利用率和开工率分别为59.29%和54.02%,均已达到历史高位,产量已提产至产能瓶颈;长流程生产方面,非限产区域在高利润驱动下,生产积极性较高,但环保限产与碳中和政策等因素长期压制高炉提产预期。需求方面,虽然传统的“金三银四”旺季已经过去,但天气转暖,建筑行业刚需仍然较旺盛,在地产存量施工较多、基建持续发力背景下,需求有望保持高位,5月螺纹钢库存仍将保持高速去库状态,钢价有望继续上涨。但需要注意高钢价下下游接受的负反馈。

 

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